所谓的金融压抑是指市场机制的作用没有得到充分发挥的发展中国家中存在的

过多金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象。

一、发展中国家金融体制的一般特征

麦金农认为，传统的货币理论基础只使用于发达国家，对发展中国家货币金融问题的研究，必须分析发展中国家货币金融体制的特点。许多发展中国家由于自然经济的比重较大，因此在经济中存在着以下特征：

（1）“货币化”程度低。“货币化”是指国民生产总值中货币交易总值所占的比例。在发展中国家，由于市场的分割性，商品交易的范围和规模都受到许多限制。在整个经济中，货币经济所占的比重较小，而自给自足的非货币经济所占比重大。因此，相对于发达国家而言，发展中国家的货币化程度低，货币在整个经济中所起的作用受到限制。这种经济的效率十分低下，并使调整货币供给量指标和利率指标的作用受到限制。

（2）金融的二元性。经济发展理论认为，发展中国家的经济是一种“二元性”的经济，即先进的现代部门和落后的传统部门同时并存。与经济的二元性相联系的是所谓的“金融的二元性”，即“现代部门”和“传统部门”并存。“现代部门”是指以现代化管理方法进行经营的大银行和其他金融机构 ；而“传统部门”是指以落后的方式进行经营的小规模的钱庄、放债公司和当铺之类的金融机构。“现代部门”集中在大城市，“传统部门”则普遍存在于小市镇和农村。这种状况使得货币政策和传导机制受到严重扭曲，从而难以发挥预期的效应。

（3）缺乏完善的金融市场。发展中国家的金融市场一般都比较落后，有些国家和地区根本不存在金融市场。发展中国家金融市场不发达的原因在于：经济的落后是包括金融市场在内的各种市场不发达的根本原因；货币化程度低缩小了金融交易的规模；经济发展的严重不确定性压制了直接融资的发展，因为金融证券种类单一，数量有限，不足以形成专门的金融市场。金融市场的落后，金融工具的缺乏，不仅限制通过多种渠道、多种方式大规模地组织和融通社会资金的能力，从而导致资本形成不足，而且也给政府实行货币金融政策带来困难。

（4）生产要素，特别是资本具有“无限不可分性”。因为小规模的生产和投资有着规模经济的问题，只有达到一定的规模，才能有所收益。一些存在于城市的相对发达的现代化部门与次形成很大差别。因而，发展中国家各生产单位不可能采用相同的生产技术，对市场的反应各有不同。

（5）货币与实际资本无法相互替代。发展中国家经济中，货币与实际资本只能是互补关系，而不是替代关系。在资本市场完善的前提下，各种资本的收益率都是朝着同一方向发展的，货币和实际资本都是财富的组成部分，因此两者是相互竞争的替代品。但是发展中国家的资本市场缺乏和不发达，人们不可能在现金收益率和资本收益率之间作出选择，而只能同时持有货币和实际资产，才能满足持有财富的要求。一个生产者要扩大再生产，资金只能来源于自己的利润和个人储蓄的积累。由于金融市场的落后，信用工具单调，如果存款利率有相当大的吸引力的话，人们会采用货币作为保值手段。投资者在投资以前，只有积累了很大数量的现金以后，才能进行投资。大规模的投资需要大规模的积累，很大程度上，货币和实际资本是相互补充的。

二、金融抑制（压抑）的理论和政策

（一）、金融抑制（压抑）的政策

1、通过规定存贷款利率和实施通货膨胀人为压低实际利率；

2、普遍采用信贷配给方式来分配稀缺的信贷资金；

3、对金融机构严格管制；

4、人为高估本币汇率。

（二）金融抑制（压抑）的负面效应

1.负收入效应

2.负储蓄效应

3.负投资效应

4.负就业效应

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