购买力平价（PPP）理论，是西方汇率理论中最具影响力的理论之一。由瑞典经济学家卡塞尔1922年提出。购买力平价说分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

一、绝对购买力平价

汇率是两国货币在各自国家里所具有的购买力之比。因为货币的价值由货币的购买力决定，因此货币的购买力之比代表其价值之比。一国货币购买力是通过物价水平表现的，所以绝对购买力平价可用两国物价水平表示。

公式：

S=Pt/P*t

这一公式暗含着一价定律。

二、相对购买力平价

相对购买力平价（relative purchasing power parity）一段时间内，汇率的变动等于两国相对价格水平的变动。

设S。为直接标价法下的基期汇率，它符合绝对购买力平价，即

设St为t时点汇率，则按照绝对购买力平价，应有St=Pt/P﹡t，设本国0至t时点通货膨胀率为ht，外国同期通货膨胀率为h﹡t，则有：

这是相对购买力平价的基本公式。

根据该公式可以得到：

若外国通货膨胀率很低，则上式可简化为：

这就是相对购买力平价的简化公式，它意味着汇率的变动率等于两国通货膨胀率之差。

三、对购买力平价理论的验证

实际汇率：

验证的结论：

（1）购买力平价理论在短期内是失效的

（2）购买力平价在长期内是比较合适的

（3）在通货膨胀高涨时期，购买力平价的有效性较为显著