参考答案：

利率市场化并非在任何情况下都可进行的。在银行微观经营机制不健全、基层银行和非银行金融机构不能进行自我约束的条件下，放开利率还有可能造成利率恶性竞争，金融秩序混乱的后果。借鉴国际经验，结合我国实际，利率市场化要顺利实现，必须具备以下四个方面的条件：

(1)充分有效的金融监管。总结20世纪七八十年代发展中国家金融改革经验时，学者们普遍谈到了有效的监管机制对自由化成功实现的前提意义。

目前我国的金融监管相对前几年无疑有突破性的进展，它使利率主体行为更为规范，但金融监管尚未完全实现规范化。所以，应按市场化金融运行的要求，尽快建立既适合我国国情又符合国际惯例的金融监管法规体系，并且选拔和培养一支高素质的监管队伍，从而提高我国金融监管水平。

(2)宏观经济稳定。大多数学者认为，利率管制放开后，宏观经济运行状况将是引起利率水平异常波动的最重要因素。这种影响是通过银行和企业来进行的。当宏观经济稳定时，银行和企业间维持稳定的关系，有利于保持市场利率稳定，降低波动幅度。当宏观经济不稳定时，利率放开，在无完善监管机制时，银行就会出现道德风险，为追求高收益而提高利率，容易引发借款人的冒险行为。而宏观经济不稳定会使企业投资的不确定性增加，还会引起企业对短期信贷的过度需求，导致短期利率骤升，对利率市场化极为不利。

(3)微观基础的完善。微观基础是指经营性金融机构和企业。利率作为货币政策传导机制的一个重要条件是经营性金融机构和企业对利率变动必须灵敏反应，并迅速调整。从我国看，利率市场化微观基础的构造重点是国有银行商业化和企业的企业化。由于目前未实现完全的银行企业化，利率市场化就缺乏相应的基础，若强行推行利率市场化，则银行和企业可能用别人的财产去冒险，不顾利率水平高低，从而发生恶劣后果。考虑到银行企业化的现实，可逐步放开票据贴现利率，扩大贷款利率浮动范围和幅度。

(4)建立完善的金融市场。学界普遍认为，利率市场化的过程，实质上是一个培育金融市场由低水平向高水平、由简单形态向复杂形态转化的过程。一旦这一过程完成，利率市场化也就实现了。经典的利率自由化理论认为，利率市场化要求的金融市场应具有如下特征：①品种齐全、结构合理的融资工具体系；②规范的信息披露制度；③金融市场主体充分而富有竞争意识；④建立以法律和经济手段为特色的监管体制。而目前我国的金融市场仍存在诸多缺陷，其中比较明显的有：①金融市场各子市场发育不平衡；②债券股票发行向国有大中型企业倾斜；③机构投资者数量不足，影响利率作用的深化；④市场监管不完善，导致金融市场利率功能扭曲。只有尽快发展和完善金融市场，培育高素质的投资队伍，提高信用评级服务质量，才能为利率市场化的最终实现创造应有条件。

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