（一） 公债理论的演进

１，公债有害理论。

（１）大卫·休谟指出：“国家如果不消灭公债，则公债必然消灭国家”。

（２）亚当·斯密从“廉价政府”的主张出发，认为政府应尽量少举债。他反对政府在正常情况下举债，而只同意在战时或者紧急情况下举债，他说“当国家费用由举债开支时，该国既有资本的一部分，必逐年受到破坏”。“只有在战争期间内，举债制度才优于其他制度。”

他认为：

(1)政府举债必然使民间生产资金移向财政用途，从而妨碍工商业发展，使私人投资减少。

(2)用公债来弥补财政赤字，会使政府形成一种不负责任的开支风气。

在非独立货币制度下，中央银行是隶属于财政部的，财政部向央行借款，很容易就可以筹集到，很容易安排各种支出，因此责任性差，有时实际上等于发行货币，造成流通中的货币增加。

(3)公债的发行会引起市场利率的上涨，从而妨碍生产规模的扩大。利率是影响投资的重要因素，低利率容易带动生产发展。