争议问题：人民币升值的影响

 

 

观点一：人民币升值的积极影响

时间：2005-05-23 16:15 来源：深圳之窗-个人理财

 

人民币升值的影响分析积极影响：

 

1.有利于中国进口；

2.原材料进口依赖型厂商成本下降；

3.国内企业对外投资能力增强；

4.在华外商投资企业盈利增加；

5.有利于人才出国学习和培训；

6.外债还本付息压力减轻；

7.中国资产出卖更合算；

8.中国GDP国际地位提高；

9.增加国家税收收入；

10.中国百姓国际购买力增强。

 

 

 

 

 

观点二：人民币升值的负面影响

时间：2005-05-23 16:15 来源：深圳之窗-个人理财

 

人民币升值的影响分析负面影响：

 

1.人民币在资本账户下是不能自由兑换的，也就是说决定汇率的机制不是市场，改变没有意义；

2.人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力；

3.人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资；

4.给中国的外贸出口造成极大的伤害；

5.人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力；

6.财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。

 

 

 

 

 

 

观点三：人民币升值对进口行业的影响

时间：2005-07-22 09:43 来源：世华财讯

 

人民币升值 进口型行业有望受益

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这将对外汇收入占主要地位和持有大量外币

资产的上市公司因为汇兑损益造成负面影响，而有利于以进口为主和持有外币负债的上市公司。

 

本币升值对出口产品的负面影响是无法回避的。从行业来看，首先对纺织行业的负面影响不容忽视。人民币升值将会导致产品进口价格下跌和出口价格上涨，由于中国纺织服装业长期以来对出口依存度较高，且以价格为主要竞争手段，因此会面临收入下降的冲击。有关统计数据显示，棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20%、27%和60%。通过计算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业的全面受损程度，即行业利润率下降3.19%、2.27%和6.18%。服装行业因出口依存度最高，受损最大。05年前3个月中国服装纺织品出口保持了高速增长的势头，虽然欧盟公布了针对中国纺织品的特别限制措施行动指南，美国日前也决定对中国3种纺织品启动特别限制措施调查，但预计服装纺织品的出口成交情况仍将实现一定幅度的增长。因此对于依赖出口的纺织行业来说，面临较大的压力，而如果企业自身的品牌有一定的优势，且定价能力较强，本币升值后提高产品的外币标价,可以减轻企业的升值压力。

 

农业也是受人民币升值影响较大的一个行业。受冲击较大的是出口比重很大的企业。如上市公司中的国投中鲁(600962)、好当家(600467)、新中基(000972)等。国投中鲁主营业务为浓缩苹果汁，绝大产品出口。截止到2004年12月31日，中国浓缩苹果汁2004年出口总量达487138吨，比上年的417337吨高出69801吨，增长16.73%，占世界浓缩苹果汁贸易量的一半左右。新中基以番茄制品加工及销售为主营业务，产品出口比例较大，人民币升值后，将可能对上述公司的利润率产生影响。

 

此外，人民币升值后，国外农产品的竞争力将加强，农产品进口增加，将对中国的农业企业产生一定的冲击。

 

人民币升值对造纸行业的影响主要有两个方面：一是对行业成本的影响，目前进口原材料占国内耗用原材料的近40%，并且造纸行业依赖进口木浆和废纸的情况将长期存在。例如纸浆，2004年以来国际纸浆价格波动较大。04年6月份浆价达到高点后迅速下滑，之后缓慢上涨，2005年初达到629美元／吨，3月份上涨到648美元／吨，年初以来已上涨了3%，绝对价位已接近2004年的高点。如果人民币升值，将使进口原材料的成本下降。同时由于造纸企业还需使用大量外汇从国外进口造纸设备，如果人民币升值，无疑还将降低设备的进口成本。二是对国内纸制品市场的影响，如果人民币升值，那么进口产品人民币价格下降，将会影响国内的纸品市场，这对国内市场产生不利影响。但是对在反倾销保护期内的新闻纸、铜版纸和箱板纸价格和中低档产品影响较小。总体来说，人民币升值对造纸行业将是有利的。

 

航空业将是从人民币升值中获益较大的一个行业。目前国内各航空公司债务多以外币浮息贷款为主。如若人民币升值，以外币计价的债务折算成人民币将出现下降，有望为对航空公司带来汇兑收益，有利于国内主要航空公司短期内业绩提升。同时国际原油价格一直居高不下，而由于航空燃料油成本占航空公司总成本的30%左右，使得航空公司承受着航空油料成本增长的压力。人民币升值后，航空燃油价的下降也将直接降低企业运营成本。

 

此外，炼油行业受到人民币汇率变化的影响较大，由于我国原油进口依赖度比较大，而国内石脑油以及汽、柴油等价格由国家定价，因而人民币升值有望使进口成本下降，将扩大炼油业的价差水平，提高炼油企来利润率。但由于中国有40%以上的石化产品进口，其中相当部分来自台湾、韩国等地，人民币升值使得有关国家的进口商品更具竞争力，理论上对国内的石化产品价格构成压力。

 

 

 

 

 

观点四：人民币升值对整体出口的影响

时间：2005-07-22 09:32 来源：世华财讯

 

人民币小幅升值对中国整体出口影响有限

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。经济学家认为，人民币小幅升值对中国

的整体出口影响有限，并有助于缓解全球国际收支失衡的不稳定现状。

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。对于人民币升值对中国经济的影响，瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济学家陶冬认为，人民币升值后，海外原材料进口价格将更便宜，减轻石油和原材料价格上升对经济的影响，使百姓分享更便宜的出国旅行和进口车，虽然汇率调整可能会对经济的某些层面和部分企业带来负面影响，但人民币小幅度升值对中国的整体出口影响不大，同时还有可能在出口产品中加价，扭转生产商及出口商利润下滑甚至出现负利润。

 

摩根大通研究报告认为，鉴于中国出口产品中进口原材料所占的比例仍然很高(估计在50%以上)，因此，人民币升值对出口竞争力的影响并未如乍看一般严重。此外，人民币升值很可能引发新一轮地区货币的升值，加上其他地区竞争者的替代效应非常有限，人民币升值对出口竞争力的影响处于可控阶段。

 

在受货币升值影响的行业中，摩根大通认为纺织业将是首当其冲的行业。不过，即使人民币升值，也不太可能导致纺织业生产由中国转向亚洲以外的国家，而只要亚洲各货币跟随人民币升值，也不会出现区内纺织业生产重新分配的情况。相比而言，电子产品受到的影响就要小得多，电子产品中有较大部分成本以美元计算，这使得电子产品成本将在人民币升值后向下调整。2004年，中国出口增长中的35%来自电子产品，制衣仅为出口贡献了8%的增长率。摩根大通因此认为，人民币升值对中国整体出口增长影响有限。

 

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，先前的汇率水平显然是有利于外向型经济比重大的地区、有利于对外部门，但是不利于内向型经济的地区，不利于对内经济部门。人民币在市场基础上适度的升值有利于推动中国的外贸企业不再单纯地依靠汇率的贬值，而逐步靠提高技术的竞争力、产品的竞争力来进行出口。

 

渣打银行经济学家徐豪杰表示，允许人民币在一定范围内有弹性将使得中国在国内变化的情况下得到额外的缓冲，这也将使得中国可以更好地处理与贸易伙伴的关系，更灵活的汇率在冷却中国经济方面也将发挥作用。

 

社会科学院国际金融研究中心副主任何帆博士也认为，有限度的升值对中国的出口和引进外资不会带来很大的负面效果。因为中国的出口大部分是加工贸易，升值使得最终产品的价格竞争力减弱，但是能购买到更多的原材料和中间产品。从国际角度来看，人民币升值有助于缓解当前全球国际收支失衡的不稳定现状，对全球经济将再次做出积极贡献，预期人民币升值之后，东亚其他国家的货币也会随之升值。

 

 

 

 

观点五：人民币升值对证券市场的影响

时间：2005-07-22 09:30 来源：世华财讯

 

人民币升值或将兑现利好沪深A股

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币升值预期兑现，对沪深A股整体利好，股指将稳步走高。

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。对于人民币升值后沪深A股市场的表现，分析师认为，虽然人民币升值对股市总体利好，但由于影响股市的因素涉及到多个方面，决不仅是人民币汇率一项，预计沪深A股市场不会产生如日本股市、中国台湾地区当年的暴涨行情，而将稳步走高。这主要是由于内地A股市场正在进行股权分置试点改革，市场还面临着很大的扩容压力，因此将减弱资金流入的愿望。随着国九条的逐步落实，股市与人民币币值升降的关联性会逐步加强。

 

从长期看来，人民币升值变为现实后，各种热钱将可能变现收益后退出证券市场，从而带来证券市场下跌。证券市场变化也由于各种主力资金退出方式和时间不同而表现为动荡起伏的趋势。

 

人民币升值后，出口减少，进口增加，具体到各个行业上，其影响有很大差别。对于不同行业的上市公司也会带来不同的影响。

 

对于出口型企业有一些负面影响。虽然经过多年的发展，我国经济结构进一步优化，但出口产品中密集型产品仍居主导，主要是以价格取胜，一旦人民币升值，价格优势将不复存在，从而出口将受到严重影响，目前1300多家上市公司中与进出口直接相关的个股主要集中纺织、机电、从事外贸进出口的企业，像四川长虹（600839）、申达股份（600626）、鲁泰A（000726），雅戈尔（600177）等未来的业绩将呈现一个利空的走势。

 

同时由于进口的增加，人民币升值意味进口产品成本的降低，一些原料依靠进口的上市公司也会因成本降低受益，如石化板块、航空板块的上市公司，因为飞机、汽油等进口物品成本的大幅度降低，盈利上升，总体表现为利多，中石化（600028）、上海石化（600688）、扬子石化（000866）在未来人民币升值的趋势下，其业绩将被市场普通看好。

 

高科技产业也将受益人民币升值，这些行业的关键设备或配件往往依靠进口，随着人民币的升值，这些公司的单位产品的生产成本会明显下降，公司盈利将上升。

 

汽车行业和农业板块将因人民币升值受到较大的冲击，汽车行业的关税已经在大幅下调，国产汽车和进口汽车价格已非常接近，一旦人民币升值，国产汽车将失去竞争力。

 

此外，一旦人民币升值，持有美元债务的公司立即可以得到好处。公司债务中美元债务的比重越大，这些公司从人民币升值中得到的好处越大，如航空板块。

 

从二级市场看，来自境外的资金对港口股、机场股等板块十分青睐，这些板块已有所表现，在升值预期兑现后，不排除此类个股受获利回吐压力打击走低。而一些流通盘适中、动态市盈率仍低于或持平于市场平均水平的个股，将有更多的表现机会。

 

 

 

 

 

观点六：人民币升值对石油市场的影响

时间：2005-07-22 09:19 来源：世华财讯

 

人民币升值对国际国内石油市场的影响多空并存

 

中国政府7月21日宣布将美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，这对国际国内石油市场将产生直接的影响，而且这一影响多空并存。

 

利多方面：国际方面。在国际原油市场上，中国因素正起着日益重要的作用，也一直是国际投机基金炒作的重要因素。人民币升值，无异于美元的贬值。而原油是以美元计价的，因此，人民币升值，对国际原油价格将构成直接利好。

 

国内方面。首先，人民币升值，将直接降低中国的原油进口成本。笔者认为，国内成品油价格的确定主要是参照国际成品油市场而定，原油进口成本降低所带来的益处将主要被处于垄断地位的流通和生产环节以跨国公司转移定价等策略所截取，而终端消费环节受益将非常有限，也就是说，以人民币计价的各种成品油的价格仍将继续于高位运行，价格不会有明显回落。同时，进口成本的下降，将增强国外原油供应商对中国购买力提高的预期，进而对国际原油市场形成利好。而且，人民币的升值，将增强国际市场对于中国经济长期发展的信心，这对国际原油价格同样也是利好因素。上海燃料油期货市场也将同步受到以上利好因素的影响。

 

利空方面：首先，人民币的升值，短期内将对中国的商品出口以及外资的进入形成一定程度的抑制，进而对高速发展的中国经济造成一定程度的负面影响。而中国经济增长的减缓将降低中国原油进口需求的增速，这对国际原油市场无疑是一大利空，当然，这一利空因素将间接作用于上海燃料油期货市场。

 

更为直接的是，中国是燃料油进口大国，而燃料油是中国唯一市场化的成品油品种。人民币的升值，将直接导致以人民币计价的燃料油现货价格的下降，进而对上海燃料油期货市场形成明显利空。

 

同时，和人民币汇率调整相伴随的是人民币汇率波动机制的变化以及更多的外汇交易品种的涌现，因此，一部分投机资金将从商品期货市场转向外汇市场以及对外投资领域，这对上海燃料油期货市场也将是一利空因素。

 

总之，人民币升值，对于国际国内石油市场而言，短期之内多空并存。单就上海燃料油期货市场而言，多空影响基本互相抵消，价格不会有明显起伏。而且，因石油的需求/价格弹性相对较弱，进口成本的下降并不会刺激中国原油需求的明显增加，因而对国际原油价格亦难以构成绝对利多。但是，人民币升值的短暂效应仍将刺激国际原油价格显著上涨，从而带动上海燃料油期货价格同步跟涨。

 

笔者认为，今次的人民币升值，并非是基于经济实力对比之上的人民币购买力绝对提高的结果。而以此为契机的汇率机制的深层改革以及人民币向独立货币的转变，才是更值得关注的话题。当汇率的波动成为日常市场行为时，中国原油的国际采购也必将变得更加的国际化，这对于建立健全中国能源市场将起到非常有益的推动作用。

 

 

 

 

 

观点七：人民币升值对汽车价格的影响

时间：2005-07-22 09:17 来源：世华财讯

 

人民币升值将促进汽车价格的下调

 

中国人民银行日前宣布，经国务院批准，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。而人民币的升值，将对中国汽车进、出口产生影响，促进

中国汽车价格的进一步下调，同时也有望降低燃油费用，进而推动中国汽车销售增速。

 

进口方面，人民币的升值将导致进口汽车及零部件价格的下降，促使其增长速度再次提升，并有望带动国内汽车价格的再次下调，而压缩中国汽车相关企业的盈利空间。而因关税限制和国内合资企业的发展，目前合资企业的汽车制造零配件仍有40%左右需要进口，人民币升值后，汽车零配件的进口可能尤其明显，而由于钢铁等原材料价格的上涨，国内汽车零配件价格下降空间却非常有限，人民币升值对中国汽车零配件企业的冲击将分外突出，中国提高汽车国产化率水平的进程也将举步维艰。

 

中国汽车产品进口总额2004年达到163.33亿美元，比2003年增长13.1%。汽车整车(包括成套散件)进口177100辆，金额54.07亿美元，仅分别增长2.6%和3%；汽车关键件进口36.89亿美元，增长23.3%；汽车零配件进口72.37亿美元，增长16.6%。2004年，汽车关键件和零附件的进口增幅均高于汽车整车进口增幅。进口汽车占国内汽车市场份额为3.37%，比2003年降低了0.42个百分点。在所有进口车型中，除轿车进口保持一定的增幅外，其他车型进口均出现不同程度的下降：轿车进口11.61万辆，增长12.7%；越野车进口3.53万辆，下降11%；载货汽车进口7989辆，下降12.8%。

 

就目前中国汽车产品进口来源看，因日本的本田、丰田、日立以及三菱等公司在中国轿车市场分额不断提升，人民币升值还将进一步推动日本汽车以及相关零部件在中国的销售。根据日本财务省的统计数字，2002年日本对中国贸易顺差高达2.75万亿日元。而因欧元升值，大众、PSA等德法企业在中国市场的损失已相当明显，人民币的升值，却是有望减轻这些公司的压力。

 

出口方面，人民币升值，将导致中国汽车出口价格的上升，可能阻止中国汽车出口快速上升势头，影响中国汽车业融入世界汽车的步伐。

 

2004年，我国汽车产品出口金额达到创纪录的81.56亿美元。其中，出口整车(含成套散件)40.60万辆，金额7.79亿美元；出口汽车关键件12亿美元；出口汽车零件61.76亿美元。出口整车中，轿车9335辆，增长227%；越野车779辆，增长20%；旅行小客车62281辆；机动大中型客车4782辆；载重车51347辆；特种用途车最多，达到275186辆。载重车出口金额占汽车出口总额1／3。

 

因中国制造业的核心竞争力是劳动力成本，中国目前的劳动力成本相当于美国的1／32，日本的1／20，墨西哥的1／8，导致中国汽车现阶段出口主要依赖于价格优势，而人民币升值将减弱该优势，但不会导致其完全丧失。

 

目前天津一汽夏利轿车的国产化率已接近100%，并形成了中国第一条拥有完全自主知识产权的轿车平台。近年来天津一汽已经对中东的阿联酋、伊朗、叙利亚、北美等国家实施了连续性的出口贸易。奇瑞汽车公司2004年11月也与马来西亚ALADO公司签署了技术转让及汽车出口合同之后，ALADO获权制造、组装、销售和代理6种类型的奇瑞汽车。ALADO计划到2005年引进奇瑞另外3款全新车型，并在2006年完成所有6款车的引进工作。

 

而人民币升值在影响中国汽车公司产品直接出口的同时，也能刺激中国汽车出口企业提升其产品档次，并寻求收购兼并来降低出口成本。

 

中国汽车集团近年来也一直在逐步扩大海外并购，人民币升值将进一步降低该类兼并收购的成本。上汽“收购”罗孚虽然因罗孚破产而终止，但上汽仍可能参与对罗孚的资产处理，此前，上汽在先期已经支付了约6700万英镑购下了罗孚的一个技术平台，包括罗孚的发动机以及一款车型的技术产权等。而市场目前还传言一汽集团秘密与VOLVO等就重卡事宜进行谈判，以期望收购其重卡资产，以快速占领重卡高端市场。

 

当然，由于进期国际油价暴涨，人民币升值有望减缓中国燃油价格的上升，这将有利于中国汽车消费的上升。在中国汽车业自04年增长放缓后，人民币升值有望促使汽车业的增速再次上升。

 

 

 

 

 

观点八：人民币升值对亚洲货币的影响

时间：2005-07-22 09:45 来源：世华财讯

 

因中国央行宣布人民币升值亚洲货币全线大涨

 

盛传已久的人民币升值传闻终于在7月21日尘埃落定。中国央行宣布将人民币兑美元汇率升值，消息公布后外汇市场上美元全线回落，亚洲货币表现出色。但是短线利好出尽，投资人可在冲高过程中逐步获利了结。

 

近年来中国政府对经济发展与汇率政策的互动早有充分的认识和研究，经过充分酝酿之后，时机终于成熟，今日中国央行终于宣布将美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。

 

由于中国经济的快速增长，经济实力不断壮大。近两年来国际上要求人民币重估，进行汇率机制改革的呼声持续不断，经常对国际金融市场产生重大影响，此前市场预计人民币兑美元升值幅度为3%-10%区间，并可能将人民币单一盯住美元改变盯住一篮子货币。今天，人民币升值终于从猜测变成现实，亚洲货币受到重大利好刺激，兑美元普遍大幅上扬，其中尤其以日圆和澳元表现出色，美元指数则从跌至。欧洲货币也受到一些提振，但表现相对较为逊色。原油和金属价格也有不同程度的上涨。

 

鉴于中国在世界经济格局中的地位越来越重要。人民币升值对全球金融市场市场产生了重要的影响。人民币升值后，中国出口商品的美元标价上升，对出口贸易将有一定的抑制作用，而国外的进口商品价格则会相应降低。另外，人民币小幅升值，有助于降低进口商品价格，抑制通胀率，减轻中国央行的升息压力，为中国经济提供一个宽松的货币环境，从而保持较快的增长速度，并继续作为全球经济增长的发动机。基于以上原因，人民币升值决定对于那些高度依赖中国市场的国家无疑是个利好，这些国家主要分布在亚太地区，日本、澳大利亚、新加坡等，他们的出口将会受到拉动，相关国家的货币也将受到提振。在人民币升值决定未作出之前，每当市场上流传中国将要进行汇率改革的时候，以上这些货币都会受到买盘的推动。

 

人民币升值从理论上来说，将会抑制中国向美国的出口，从而减小美国的贸易逆差和美国的经常账赤字。美国的一些工商团体和议员近年来一直以此为理由要求人民币汇率上浮。但实际上，人民币虽然小幅升值，但中国商品的绝对价格仍十分低廉，美国居民对这种价格变动导致的消费弹性不大，而且即使减少从中国的进口，相关的订单也会转向其他的发展中国家，比如墨西哥和越南等。因此，除非美国调整增长方式，居民改变消费习惯，美国的庞大双赤字不会得到有效的缩减，美元中长期的压力尚未消除。

 

欧洲货币对人民币值的反应相对较小。主要因为该地区和中国的经济联系没有亚洲国家那样紧密。欧元继续受到疲弱经济基本面的拖累。英国的主要贸易伙伴是欧元区和美国。

 

需要指出的是，人民币本次小幅升值，对外汇市场的对影响将是短期的。前期市场已对这种调整做好了充分的预期，各主要汇率作已作出反应。亚洲货币短期利好出尽，后市可能呈现冲高回落走势。市场的注意力也将重新转到各国经济基本面和利率前景上来，投资人可对日元和澳元等亚洲货币逐步逢高获利了结。

 

 

 

 

 

观点九：人民币升值对我电子制造业的利弊解析

作者： 王峻 出处： IT时代周刊 责任编辑： 包研 [ 2005-07-28 15:40 ]

【导读】

人民币升值将会对我国电子信息产品制造业产生多重影响，我国电子信息产品的出口容易受冲击，企业竞争将进一步加剧，但由于我国具备了良好的产业配套环境，产业群聚规模效应明显，我国电子信息产品制造基地不会出现大规模外移。

 

人民币升值将会对我国电子信息产品制造业产生多重影响，我国电子信息产品的出口容易受冲击，企业竞争将进一步加剧，但由于我国具备了良好的产业配套环境，产业群聚规模效应明显，我国电子信息产品制造基地不会出现大规模外移。

 

今年以来，在国际经济、政治因素的影响下，人民币的升值预期对电子信息产业对外贸易的影响越来越明显:进口方持币待购，出口方提前供货，进口增速远远落后于出口增速，贸易顺差加剧。在这种背景下，未雨绸缪，研究人民币升值既定条件下的电子信息产业影响趋势，十分必要。

 

一、 出口易受冲击，进口受益不显著

 

从出口角度而言，我国电子信息产品出口附加值低，降价空间小，使得人民币升值容易冲击电子信息产品出口。电子信息产业是我国出口创汇最大的支柱产业之一，产业出口依存度达62.5%，人民币升值对电子信息产品出口的冲击是显而易见的，币值升高会降低本来就微薄的利润空间，从而减少企业的出口积极性。

 

从进口而言，我国电子信息产业进口产品的需求弹性较低，全球能源和材料价格持续上涨，将会使得进口对升值的受益不明显。我国电子信息产品进口主要以零部件为主，目的是满足国内电子整机制造业的组装需要。进口总额超过10亿美元的产品包括:集成电路、印刷电路、晶体管、硬盘驱动器、光盘驱动器、电容器、移动手机、自动贴片机、彩色数据图形显示管、电声器件。

 

除了移动手机进口是为了满足高端消费需求外，其他产品进口都是为了满足电子信息产品整机制造的需要。在目前全球原材料和能源供给短缺、价格持续上涨的趋势下，供给者提高售价对国内企业的成本增加，会远远超过由于本币升值带来的进口采购收益。

 

综合以上分析，人民币升值情况下，出口受冲击较大，而进口受益条件不明显，结果可能会导致出现顺差缩小或是暂时性逆差局面。

 

二、对外资企业影响较小，内资企业竞争加剧，就业人数将出现下滑

 

汇率变动会直接影响出口企业的经济效益，我国电子信息产品出口以外资企业为主，2004年三资企业出口占全部出口的85.8%，其中外商独资企业出口就占出口总额的63.1%。外资企业强大的综合竞争力使其具备较高的汇率风险抵御能力。

 

相比之下，人民币升值对内资企业的不利影响较难规避。2004年，以内资企业为主统计，完成产业销售利润率仅为4.1%。利润率较低，企业缺乏价格空间，人民币升值将会对出口较大的内资企业产生不利影响。

 

人民币升值后，外部经营条件变化会迫使企业竞争加剧。由于内资企业和外资企业的产品竞争一般都属于错位竞争，短期内，东南亚、东欧的替代性产能还无法具备我国的规模条件，因此，企业竞争的主体将集中为国内同行业的内资企业。短期内，内资企业很难实现向高技术、高附加值的产品转变，因此，降低自身成本、提高单位产出率、扩大规模就成为内资企业竞争的主要手段。

 

三、制造基地不会动摇，产业竞争力有可能提升

 

就电子信息产业而言，人民币升值尽管会对出口有一定不利影响，但不会动摇中国作为全球重要电子信息产品制造基地的战略地位。

 

历史的经验证明，本币升值并非就意味着灭顶之灾。日本在经历广场协议后的连续4次本币升值后，其国内的电子信息产业并未消亡，东芝、NEC、三菱电子、SONY、富士通等电子巨头一方面将附加值较低的制造业转移到海外，另一方面通过不断的核心产品技术创新获取抢先定价优势所产生的垄断利润。目前，日本以家电企业为代表的电子企业又以技术领先者的姿态进入市场。退一步来讲，如果本币升值造成贸易逆差，只要这种贸易逆差是由于高效率驱动的高投资所造成的，并且要不失控制，就不但不是坏事而是好事。

 

同时，我国电子信息产业已经具备度过本币升值冲击的条件。第一，产业集群内的集中度高、基础稳固，产业链配套完善，降低了我国电子信息产业外移的危险。第二，我国电子信息产业各行业已经成长了一批初步具备国际竞争力的大企业。资源、人才、市场份额等要素向优势企业集中，有利于企业依靠自身条件度过汇率风险。

 

另外，尽管本币升值会刺激国内企业竞争行为加剧，导致一部分人失业，但也会催生中国电子信息产业结构升级。

(作者为中国电子信息产业发展研究院IT经济研究所研究员)

 

 

 

观点十：人民币升值 通信设备制造业利弊参半

作者：信息产业部电信研究院企业管理研究所秦锐转自： 通信产业报

 

“保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”，是央行目前所持的态度。

 

自2003年以来，有关人民币汇率及汇率制度改革的报道常见于报端。

温家宝总理在两会期间公开表示：中国的汇率改革到现在没有停止，我们确立的目标是实行根据市场需求、有管理的、浮动的汇率制度，现在有关部门正在进一步研究汇率改革的方案，使汇率对于市场更富有弹性。对此，有权威专家分析认为，人民币汇率制度改革的最大可能是：中国将采取渐进的方式逐步调整人民币汇率和汇率形成机制，改变以往人民币紧盯美元的固定汇率制度，逐步放开人民币兑换美元的波动区间，通过市场调节手段使人民币对美元的汇率在适度范围内逐步提高。

 

人民币汇率及汇率制度的改革对中国宏观经济和国内产业发展的影响将主要来自两个方面：第一，如果人民币汇率在一定时期内逐步升值，将必然带来一系列直接影响；第二，有管理的浮动汇率制度，将提升汇率风险对国民经济的影响程度。通信产业及电信市场作为国民经济的重要组成部分，国际化程度日益提高，也将不可避免地受到影响。

 

宏观经济增添变数

 

实际上，人民币的适度升值，对我国国民经济的影响将不仅仅局限于通信行业。当前，外贸进出口及跨国资本流通已经成为带动中国经济快速增长的关键力量。因此，作为影响外贸进出口和跨国资本流通的重要因素，人民币汇率的任何变动，都将对整个国民经济产生牵一发而动全身的影响效果。适度范围的人民币升值(兑美元)，对国民经济的影响将主要表现为三方面。

 

首先，从短期影响看，人民币的适度升值，将在一定程度上降低国内产品在国际市场上的成本优势，从而导致国内产品出口的下降。同时人民币升值的短期财富增长效应，将会增加国内对进口产品的需求，使得国内产品净出口增长速度放缓甚至有可能下降，最终将会导致国内生产总值GDP的增速放缓。

 

其次，从长期影响看，人民币的适度升值必将促使国内资本以投资方式加快向境外流出，加之进出口贸易顺差的下降，两者的综合效应，最终将起到改善中国国际贸易收支不平衡的积极效果，引导中国逐步走向国际贸易收支平衡的宏观经济发展目标。

 

最后，从目前的国内和国际经济形势看，人民币的适度升值，将会对冲由于进口原材料(主要是大量的石油和能源)价格的持续上涨对国内物价水平的成本推动作用，从这一点而言，人民币适度升值也有利于降低国内目前的通货膨胀压力。

 

运营业需做足准备

 

中国的电信运营业，作为整个电信产业的最终产品和服务提供者以及基础网络建设的投资者，人民币汇率的适度升值，必将对它们的经营效益和运营管理产生重要影响。

 

首先，人民币的适度升值，将促使国民经济增速放缓，这势必导致国内主要电信运营商的经营收入和效益指标的增速下降。这是因为，在国内的电信运营市场上，话音业务仍会在一段时期内占据着主体业务的地位，新业务发展相对滞后，除了话音业务资费水平下降对市场的拉动作用以外，国民经济的快速增长已经成为保证各大运营商收益提高的最重要力量。所以，国民经济增速的放缓必将对它们运营效益的提升产生一定影响。为了降低人民币升值产生的一定影响，各主要运营商势必会重视提升运营效率来降低运营成本，并且加快新业务的开发与市场培育，加快国际市场的开发和拓展，为自身的持续快速增长注入新的动力。

 

其次，人民币的适度升值，将会为我国电信运营商实施国际化战略提供有利时机，降低“走出去”的成本。人民币一旦升值，将提升我国电信运营企业参与全球资源配置的资金和资本实力，对国外先进技术、设备的利用能力，对外直接投资和资本运作的实力，同时降低采购成本。因此，人民币升值不仅会提升我国电信运营商“走出去”的意愿，还将加强它们“走出去”的实力。

 

设备制造业利弊参半

 

与电信运营企业相比，我国的主要电信设备制造商，如：华为、中兴、上海贝尔等，在国际化程度上已经领先一步。通过不断创新和对外投资扩张，它们的国际竞争力已经十分突出，在国际通信设备市场上占有一席之地，通信设备产品的出口已经成为他们收入快速增长的重要依靠。所以，人民币如果适度升值，对它们而言是既有利，也有弊。

 

一方面，人民币升值将会在短期内降低他们在国际市场上的竞争力，尤其是成本优势，对它们的通信设备出口产生不利影响；另一方面，从长期看，人民币升值为它们实施更深程度的国际合作、更广范围的国际资本扩张，进而在全球范围内进行资源优化配置、建立更加低成本的生产基地提供了更加有利的条件，这对它们实现全球范围内资源共享、降低生产成本又是一件有利的事情。所以说，对我国主要通信设备制造企业而言，人民币的适度升值，最终将会促使它们更加重视对国际范围内资源、技术、资本、人才的充分利用，更加重视对国内通信设备市场需求的挖掘，并且更加重视对新技术的研发和创新。

 

综上分析，人民币的升值，其影响是深远和广泛的。对我国的通信产业和企业而言，人民币升值既向它们提出了新的挑战，也为它们提供了更多的机会。如何有效应对挑战，同时把握其中的机会，应该成为我国通信行业持续关注的课题。

 

汇率制度改革冲击波

 

除了人民币升值的影响外，人民币汇率制度改革也对我国国民经济发展及宏观经济政策调整将带来一系列影响。

 

具体而言，首先，人民币汇率制度改革将加大人民币汇率的波动区间，这将会使国家宏观经济政策的制定和调整变得更加复杂，政策实施结果更加难以预测；第二，汇率的适度波动将增强我国宏观经济抵御国际经济、贸易一体化过程中的各种金融、贸易风险的能力，例如：人民币汇率的逆向变化，将会有助于降低进口原材料价格上升对国内物价水平带来的通胀压力；第三，建立人民币汇率的适度浮动制度，将有利于加快我国金融体系的完善和开放，加快国内资本市场、货币市场与国际市场的接轨步伐。这是因为：完善、开放的金融体系，才是人民币汇率保持在适度水平的最主要保障；第四，汇率的上下波动，将使得汇率风险在整个国民经济中的影响大大提高，尤其对外贸企业、原材料进口企业以及实行国际化战略的企业而言，汇率波动风险不可小视。

 

汇率波动幅度加大对我国通信产业的影响将主要体现在以下两方面：首先，汇率波动将成为影响我国整个通信产业持续、稳定增长的重要风险。目前，加工制造型通信产品的进出口，作为我国通信产业增加值的主要贡献部分，已经成为我国外贸进出口的重要组成部分，不可避免地将会受到汇率波动风险的影响。因此，为了降低汇率波动风险的负面影响，不论是政府监管部门、运营商，还是设备制造商，认真研究人民币汇率波动的形成机制，以及波动对宏观经济、产业、企业的各种影响，加强对国内、国际经济环境风险的预警分析，都是十分有益和必要的。其次，汇率波动也将成为我国电信企业(包括运营商、设备制造商等)在实施“走出去”的国际化战略过程中面临的主要风险。加强对外投资，同时在资本运作过程中防范和控制汇率风险，对它们跨国经营的实现、国际化资本运作的稳健性，都具有重要作用。

（ 责任编辑：董羽 ）

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