第五节商业票据
　　商业票据（commercial paper)是没有抵押品的短期票据，从本质上说，它是以出票人本身为付款人的本票，由出票人许诺在一定时间、地点付给收款人一定金额的票据。
一、商业票据的主要特点：
1、短期票据，是货币市场中的短期信用工具，最短期限是30天，最长是270天。
2、单名票据，发行时只须一个人签名就可以了。
3、融通票据，为短期周转资金而发行。
4、大额票据，面额是整数，多数以10万美元为倍数计算。
5、无担保票据，不须担保品和保证人，只须靠公司信用担保。
6、市场票据，以非特定公众为销售对象。
7、大公司票据，只有那些财务健全、信用卓著的大公司才能发行商业票据。
8、贴现票据，以贴现的方式发行，即在发行时先预扣利息。
二、商业票据的市场性
　　商业票据市场基本上是一种初级市场，没有二级市场。因为，大多数商业票据的偿还期限很短；大多数商业票据发行人对投资者面临严重流动压力时，是准备在偿还期到期以前买回商业票据的。
三、商业票据的利率
　　商业票据利率一般比政府发行的短期国库券的利率高，这是由风险、流通和税收的原因决定的。商业票据的风险大于政府国库券、商业票据没有二级市场、商业票据的收益在各级政府纳税，所以商业票据的利率要高。
优惠利率是商业银行向与他关系最好的企业贷款所收的利率。
商业票据利率和银行优惠利率是互相竞争的。

第六节欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念与历史发展
　　欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场。在这时,“欧洲”与“美元”都是实指。欧洲美元市场得到进一步的发展是与客观条件及这一市场自身特点有关的。欧洲美元市场上存款利率与贷款利率之间的利差比美国市场上小。
　　欧洲货币:在货币发行国境外流通的货币,如欧洲美元,欧洲日元等。而经营欧洲货币业务的银行以及市场,就可称为欧洲银行及欧洲货币市场。
二、欧洲货币的创造
（一）初级欧洲美元的创造：当美元存款从美国银行转存到美国境外的银行，以欧洲美元利率存款时，初期欧洲美元产生。
（二）派生欧洲美元的创造：若经营欧洲美元的银行把吸收的初级欧洲美元转贷，通过银行间转贷创造出的欧洲美元叫派生欧洲美元。
（三）内生欧洲美元的创造：美国居民直接把美元存在欧洲美元银行，欧洲美元银行再把美元转存到美国银行时创造出来内生欧洲美元。
三、欧洲货币市场的借贷业务
欧洲货币市场主要经营短期资金借贷、中期资金借贷和欧洲债券业务
（一）欧洲短期资金借贷业务：这种业务主要是同业银行拆放。
（二）欧洲中长期资金借贷业务：
特点:(1)联合贷款。银行团贷款是欧洲中长期贷款的主要形式;（2）签定协议;（3）利率定活;（4）政府担保。
四、欧洲货币市场的作用：
积极作用有：
1、 西方发达资本主义国家的各个分散的、独立的、自主的货币市场和资本市场实现一体化。
2、 欧洲货币市场使美元、欧元等国际货币能更方便地发挥结算作用、支付作用、借贷作用，促进国际贸易的发展，使国际收支逆差国能比较容易地在欧洲货币市场借款弥补。
3、 减少了政治因素对经济活动的干扰。
4、 为广大发展中国家提供了方便的长期贷款，有利于发展中国家迅速发展经济。
消极作用有：
1、欧洲货币市场作为统一的国际货币市场的出现，在一定程度上使主要发达国家不能实行独立有效的货币政策。